衍生產(chǎn)品課程主要關(guān)注衍生證券，無(wú)論是否可交易。其目的是從理論上和實(shí)踐上嚴(yán)格分析其市場(chǎng)，并建立這些市場(chǎng)與基礎(chǔ)證券市場(chǎng)之間的聯(lián)系。更具體地說(shuō)，該課程旨在讓學(xué)生深入了解衍生證券的性質(zhì)、其市場(chǎng)、適用于它們的估值原則、將它們與基礎(chǔ)證券和對(duì)沖策略聯(lián)系起來(lái)的聯(lián)系、具體的投機(jī)和套利教授給他們。

1.什么是衍生產(chǎn)品?

衍生品是金融合約。衍生工具的價(jià)值取決于標(biāo)的資產(chǎn)。標(biāo)的資產(chǎn)可以是股票、債券、商品、貨幣等。相關(guān)資產(chǎn)的價(jià)值隨市場(chǎng)波動(dòng)而變化。簽訂衍生品合約的主要原因是對(duì)相關(guān)資產(chǎn)的未來(lái)價(jià)格進(jìn)行投機(jī)，以及對(duì)相關(guān)資產(chǎn)或商品的價(jià)格波動(dòng)進(jìn)行套期保值。

為了更好地理解衍生產(chǎn)品，我們以 ABC 公司為例。您確信 ABC 的股價(jià)將會(huì)上漲。通過(guò)特定的賭注，您可以購(gòu)買(mǎi)一份衍生品合約，以利用價(jià)格的變動(dòng)。此外，衍生品合約還可以作為投資的對(duì)沖工具，以限制損失。

另一個(gè)例子：衍生品合約用于固定商品價(jià)格，以減少損失。商品市場(chǎng)交易并不一定需要商品的實(shí)物交割。因此，洋蔥遠(yuǎn)期合約并不包括買(mǎi)賣(mài)洋蔥。合約的價(jià)值就是買(mǎi)賣(mài)洋蔥的成本。

衍生工具的目的是為資產(chǎn)創(chuàng)造一個(gè)平衡的匯率，它們是對(duì)沖價(jià)格波動(dòng)的一種常用選擇。

2.衍生品市場(chǎng)如何運(yùn)作?

衍生品市場(chǎng)的交易與股票市場(chǎng)的現(xiàn)貨交易大致相同。要進(jìn)行衍生品交易，您需要一個(gè)交易賬戶(hù)。衍生品市場(chǎng)的交易有交易所交易和場(chǎng)外交易(OTC)兩種。

a.交易所交易衍生品：通過(guò)中介機(jī)構(gòu)清算的合約屬于交易所交易衍生品。期貨和期權(quán)是在交易所交易的衍生品合約。當(dāng)你購(gòu)買(mǎi)股票期權(quán)時(shí)，你買(mǎi)的不是證券，而是期權(quán)。

b.場(chǎng)外交易衍生品：雙方直接簽訂的合約屬于場(chǎng)外交易衍生品合約。期貨和掉期屬于場(chǎng)外交易合約。因此，這些合約是根據(jù)雙方的需求量身定制的。

此外，衍生品合同并非無(wú)風(fēng)險(xiǎn)。它們本身就有市場(chǎng)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。因此，在沒(méi)有適當(dāng)對(duì)沖機(jī)制的情況下進(jìn)行衍生品市場(chǎng)交易是有風(fēng)險(xiǎn)的。

3.誰(shuí)是衍生品市場(chǎng)的參與者?

衍生品交易需要對(duì)股票市場(chǎng)有很好的了解。參與衍生品市場(chǎng)需要知識(shí)和時(shí)間來(lái)關(guān)注股票市場(chǎng)的動(dòng)向。因此，衍生品并不適合所有人。

以下是衍生品市場(chǎng)參與者的名單：

a.套期保值者： 套期保值者的主要關(guān)注點(diǎn)是對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。他們通常被稱(chēng)為風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避交易者。套期保值者試圖保護(hù)自己免受未來(lái)潛在價(jià)格波動(dòng)的影響。套期保值者活躍于價(jià)格波動(dòng)較快的商品市場(chǎng)。在這種情況下，期貨和期權(quán)交易可以為他們提供所需的價(jià)格保護(hù)。

b.投機(jī)者： 投機(jī)者是希望獲得豐厚利潤(rùn)的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者。他們不斷關(guān)注市場(chǎng)、新聞和其他可能影響其交易的信息。因此，投機(jī)者會(huì)對(duì)相關(guān)資產(chǎn)的價(jià)格進(jìn)行合理的押注。簡(jiǎn)而言之，投機(jī)者試圖在短期內(nèi)以較低的價(jià)格買(mǎi)入資產(chǎn)，同時(shí)押注在長(zhǎng)期內(nèi)獲得較高的回報(bào)。

c.套利者： 套利者利用同一資產(chǎn)在不同交易所之間的價(jià)格差異。套利者在一個(gè)市場(chǎng)上以低價(jià)買(mǎi)入證券，然后在另一個(gè)市場(chǎng)上以高價(jià)賣(mài)出。

d.保證金交易者： 衍生品市場(chǎng)的經(jīng)紀(jì)人要求投資者存入保證金。保證金是交易者在衍生品市場(chǎng)進(jìn)行交易時(shí)必須向經(jīng)紀(jì)商存入的最低金額。

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